Tipos de ordem explicados - ordens a mercado, limitada e stop - básico de trading, capítulo 3

A suposição padrão é que comprar uma ação é uma única ação: você clica em comprar, ganha a ação, pronto. A história está meio certa - você de fato ganha a ação - mas como você a pede decide que preço você paga, e a escolha errada pode custar mais do que a operação jamais iria render. O tipo de ordem não é um detalhe técnico. É o volante.

Um enquadramento mais preciso: uma ordem é uma instrução precisa ao livro de ofertas sobre que preço você vai aceitar e se velocidade ou preço importa mais. Três tipos de ordem cobrem quase tudo que um iniciante precisa - a mercado, limitada e stop - e cada um faz um trade-off diferente. Este capítulo percorre os três, a armadilha do slippage escondida dentro das ordens a mercado e como combiná-los num plano de entrada e saída.

Ordens a mercado - velocidade, sem garantia de preço

Uma ordem a mercado executa imediatamente contra os melhores preços disponíveis no livro. Você será executado; a única questão é a que preço. Numa ação líquida com um spread de um centavo, isso está ok - você compra no ask, um centavo acima do bid, e segue em frente.

O perigo está em nomes finos ou de movimento rápido. Uma ordem a mercado continua comendo o livro de ofertas até ser preenchida. Se apenas 50 ações são ofertadas a $50,05 e você comprou 500, o restante executa a $50,10, $50,20, $50,45 - o que estiver empilhado acima. Sua execução média fica muito pior do que a cotação que você viu. Essa brecha entre o preço de execução esperado e o real é o slippage.

Ordens limitadas - controle de preço, sem garantia de execução

Uma ordem limitada define o pior preço que você vai aceitar. "Comprar 100 ações, limite $50,00" significa me executar a $50,00 ou menos, nunca mais alto. Se o ask já está $50,00 ou abaixo, executa imediatamente. Se o ask é $50,05, sua ordem fica no livro e espera - e se a ação nunca negociar até $50,00, você simplesmente não é executado.

Esse é o trade-off: você ganha controle exato de preço em troca do risco de perder a operação. Para um iniciante, este é quase sempre o padrão certo. A desvantagem de uma ordem limitada - "a ação correu sem mim" - é uma oportunidade perdida. A desvantagem de uma ordem a mercado - uma execução terrível - é uma perda real e imediata. Ganhos perdidos não se compõem em contas estouradas; execuções ruins mais maus hábitos sim.

Um padrão prático: coloque seu limite de compra no ask atual ou logo acima dele. Você vai executar quase tão rápido quanto uma ordem a mercado, mas com um teto rígido no preço, de modo que um pico súbito não consiga fugir com sua execução.

Ordens stop - o disjuntor de perdas

Uma ordem stop fica dormente até o preço tocar um nível que você definiu, e então ativa. O uso clássico é o stop-loss: uma ordem para vender automaticamente se o preço cair a um nível onde você decidiu que está errado.

Digamos que você compre a $50,00 e decida que vai sair se cair para $47,00. Você coloca um stop de venda a $47,00. Enquanto o preço ficar acima de $47,00, nada acontece. No instante em que negociar a $47,00, seu stop dispara e envia uma ordem de venda. Isso limita sua perda sem que você tenha de ficar olhando a tela - a ferramenta de risco mais importante que um iniciante pode adotar, e a fundação do dimensionamento de posição no capítulo 7.

Dois sabores, e a diferença importa:

• Stop-market: uma vez disparado, vira uma ordem a mercado - garantida de executar, mas a qualquer preço disponível. Numa queda rápida, isso pode ser bem abaixo do seu nível de stop (slippage de novo).
• Stop-limit: uma vez disparado, vira uma ordem limitada a um preço que você define. Você controla o preço de saída, mas num crash que dá gap direto através do seu limite, ela pode não executar de jeito nenhum - te deixando ainda segurando uma ação em queda.

Para a maioria dos iniciantes em nomes líquidos, um stop-market é o padrão mais seguro: sair de forma confiável importa mais do que conseguir o preço de saída perfeito. Em nomes ilíquidos, nenhum dos tipos de stop é totalmente seguro, o que é mais uma razão para aprender em ações líquidas.

Combinando-os - uma operação completa em três ordens

Uma entrada disciplinada usa tipos de ordem em conjunto:

1. Entrada: uma ordem limitada para comprar a um preço controlado. Sem slippage na entrada.
2. Stop-loss: um stop de venda abaixo da entrada, definindo sua perda máxima antes mesmo de você entrar. Esse número dirige quantas ações você compra - veja o capítulo 7.
3. Alvo de saída (opcional): um limite de venda acima da entrada, de modo que um pico até seu alvo venda automaticamente.

Muitas corretoras deixam você colocar as três como uma ordem bracket vinculada - a entrada mais seu stop e alvo como um pacote, onde a execução da saída cancela o stop e vice-versa. Esta é a forma mais limpa de um iniciante impor disciplina: o plano de saída existe antes de a emoção entrar na operação. Para suporte a bracket e ordens condicionais numa conta de varejo nos EUA, veja /stack/ibkr.

Time-in-force - quanto tempo uma ordem vive

Mais uma configuração que você vai ver: quanto tempo uma ordem não executada fica ativa.

• Day: expira no fechamento se não executada. O padrão sensato para a maioria dos iniciantes.
• GTC (good-til-canceled): fica ativa por vários dias até executar ou você cancelar. Útil para ordens limitadas esperando num nível, mas fácil de esquecer - uma ordem GTC esquecida pode executar com base numa notícia que você teria querido reconsiderar.

O que observar ao começar

• Se você está usando a mercado ou limitada como padrão. Se seu reflexo é o botão de mercado, você está pagando um imposto de slippage que não consegue ver. Mude o padrão para limitada.
• Seu preço de execução vs. a cotação que você viu. Acompanhe a brecha. Slippage persistente significa que você está negociando nomes finos demais ou em horários voláteis demais para ordens a mercado.
• Se toda posição tem um stop. Sem stop, sua perda máxima é "tudo". Um stop converte um risco em aberto num risco definido - a precondição para dimensionar operações com sanidade.
• Ordens GTC esquecidas. Revise-as. Uma ordem que você esqueceu que colocou é uma decisão que você não está mais tomando conscientemente.

A qualidade da execução de ordens - quão bem ordens a mercado e limitadas são roteadas, se stops e brackets são suportados - varia por corretora, e se compõe ao longo de centenas de operações. Para roteamento e profundidade de tipos de ordem, veja /stack/ibkr. A seguir, passamos de enviar ordens para ler o gráfico no qual você as vai basear.

A seguir na série: Como ler um gráfico de ações - candlesticks, timeframes e volume, sem o misticismo.

Veja ao vivo: /stocks para preços e spreads atuais. Alertas baseados em regras que disparam quando uma ação atinge seu nível fazem parte do /pro.

A QuantAbundance é pesquisa educativa. Nada aqui é recomendação de investimento. Veja /disclosures.